浦发金融市场部总经理薛宏立:金融市场的“变”与“不变”

  7月20日,在21世纪经济报道主办的“2019中国资产治理年会”上,浦发银行金融市场部总经理薛宏立环抱金融市场的“变”与“不变”在“大类资产配置主题论坛”上发扮演讲。

  依据近两年关于市场的视察,薛宏立表示,当下关于市场的前瞻性预测跟 关于市场的跟踪变更已经变得越来越困难,从业者应该要思考是否重置关于市场宏观趋势的预测模型。

  薛宏立从五个方面总结了当下市场的特征。

  一是政策重心在变,市场化趋势不变。近两年,政策重心逐渐定调为金融供给侧结构性革新,各种政策、工具、轨制都在逐渐演变过程中,但整个演变的市场化趋势是不变的。

  二是市场逻辑在变,价格稳定不变。要做投资就必须分明所处的环境,而现在的市场环境逻辑已经重新演变了。价格稳定在变,不管是2018年的债券收益率的阶梯式下行,仍是今年继承性、非规范化的“W型”稳定,都揭示了市场变的特征跟 不变的特征。

  三是长期均值在变,均值回归不变。长周期来看,我国无危险利率的中枢将跟着表面增长率的阶梯式下行降低。国际如此,中国亦如此,但均值回归在变。

  四是交易行为在变,交易目的不变。只管交易行为在变,但都是在稳定中稳中求胜,获取市场盈利,并且避险的需求没有变。

  五是交易模式结构在变,开展的初心不变。交易模式的转变,将会把将来市场交易的结构重塑,但开展初心不能变,打赢防备化解重大金融危险决计不会变,市场运转的基础规则不能变,市场化、法制化路径不能变。



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